ipo หมายถึงอะไร. การเสนอขายหุ้นคืออะไร เหตุใดบริษัทต่างๆ จึงต้องการมัน และพวกเขาจะสร้างรายได้นับพันล้านได้อย่างไร การเสนอขายหุ้นคืออะไร? การจัดและวัตถุประสงค์ของการจัดงาน

ในบทความนี้เราจะพูดถึงว่าคืออะไร การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO). ข้อมูลนี้จะเป็นประโยชน์อย่างแรกเลยสำหรับผู้สนใจเช่นเดียวกับทุกคนเพื่อการพัฒนาทั่วไป: เพื่อทราบว่าเงินทุนเพิ่มขึ้นอย่างไรและตลาดหลักทรัพย์ทำงานอย่างไร คุณจะได้เรียนรู้ว่าหุ้น IPO (ipio) คืออะไร กระบวนการนี้ดำเนินการอย่างไร และเหตุใดจึงจำเป็น เกี่ยวกับทั้งหมดนี้ตามลำดับด้านล่าง

การเสนอขายหุ้นคืออะไร?

หากคุณอ่านข่าวเศรษฐกิจและการเงิน คุณอาจเคยเห็นพาดหัวข่าวอย่าง “บริษัท … เสนอขายหุ้น IPO” มากกว่าหนึ่งครั้ง นี่หมายความว่าอะไร?

บริษัทร่วมทุนมีสองประเภท: เอกชนและสาธารณะ (หรือปิดและเปิดตามที่เคยเรียก) บริษัทร่วมทุนเอกชนแห่งหนึ่งจำหน่ายหุ้นที่ออกให้แก่ผู้ก่อตั้ง ซึ่งเป็นกลุ่มบุคคลที่จำกัด โดยไม่ระบุชื่อในตลาดหลักทรัพย์ บริษัทร่วมทุนมหาชนแห่งหนึ่งออกหุ้นและนำหุ้นเหล่านั้นเข้าตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งนักลงทุนที่สนใจสามารถซื้อหุ้นเหล่านี้ได้ ดังนั้น ในกรณีแรก ทุนของบริษัทร่วมทุนถูกจำกัดโดยความสามารถของผู้ก่อตั้ง ในกรณีที่สองไม่ได้

IPO ย่อมาจาก การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเบื้องต้น(ซึ่งแท้จริงแล้วหมายถึงการเสนอขายต่อสาธารณะครั้งแรก ซึ่งแปลตามตัวอักษรว่าเป็นการเสนอขายต่อสาธารณะครั้งแรกอย่างแท้จริง) ในภาษารัสเซียคำนี้ออกเสียงว่า "aypio" น้อยกว่า - "ipo"

การเสนอขายหุ้นเป็นการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรกในบริษัทร่วมทุนในตลาดหลักทรัพย์เพื่อระดมทุนโดยการดึงดูดนักลงทุนภายนอกเข้าสู่ธุรกิจ

ในการดำเนินการเสนอขายหุ้น IPO บริษัทต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขที่กฎหมายกำหนดและต้องผ่านขั้นตอนพิเศษ

ขั้นตอนการเสนอขายหุ้น

ขั้นตอนการทำ IPO นั้นค่อนข้างซับซ้อน อาจใช้เวลาถึงหนึ่งปีหรือมากกว่านั้น ฉันจะร่างมันสั้น ๆ โดยไม่ต้องลงรายละเอียด

ในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในเบื้องต้น บริษัทร่วมทุนต้องมีความโปร่งใสและเปิดเผยเหนือสิ่งอื่นใด กล่าวคือต้องเผยแพร่งบการเงินและตัวชี้วัดผลงานเป็นสาธารณสมบัติ ต้องเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับผู้ก่อตั้งและนักลงทุนรายสำคัญ ต้องผ่านการตรวจสอบจากภายนอกอย่างอิสระซึ่งจะแสดงให้เห็นว่าธุรกิจมีอนาคตและทำกำไรได้ ฐานะการเงินเป็น ปกติ.

ในกรณีส่วนใหญ่ ขั้นตอนการเตรียมการสำหรับทรัพย์สินทางปัญญาไม่ได้ดำเนินการโดยบริษัทอย่างอิสระ แต่ด้วยการมีส่วนร่วมของผู้กลาง - ผู้จัดการการจัดจำหน่าย ผู้จัดการการจัดจำหน่ายมักจะเป็นธนาคารที่ให้บริการดังกล่าวแก่ลูกค้า

ในการเจรจาเบื้องต้น บริษัทร่วมทุนและผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะกำหนดจำนวนหุ้นที่จะเสนอขายในระหว่างการเสนอขายหุ้น ราคา ประเภท และจำนวนทุนทั้งหมดที่เจ้าของต้องการเพิ่มผ่านการเสนอขายหุ้น ถัดไป บริษัทและผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ลงนามในข้อตกลงในการให้บริการเตรียมการเสนอขายหุ้น IPO หลังจากนั้นผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์เตรียมเอกสารพิเศษ - บันทึกการลงทุนและส่งไปยังหน่วยงานของรัฐที่รับผิดชอบในการรับ บริษัท ร่วมทุนเป็นหุ้นเปิด ตลาด. ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา หน่วยงานดังกล่าวคือสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และในสหพันธรัฐรัสเซีย ธนาคารกลางของรัสเซีย

บันทึกการลงทุนต้องมีข้อมูลดังต่อไปนี้

• สาระสำคัญและภาพรวมโดยย่อของธุรกิจของบริษัท
• งบการเงินสำหรับรอบระยะเวลารายงานล่าสุด
• ข้อมูลเกี่ยวกับผู้ถือหุ้นของบริษัท
• ข้อมูลเกี่ยวกับผู้นำของบริษัท จนถึงชีวประวัติของพวกเขา
• ปัญหาในการทำงานของบริษัท
• วัตถุประสงค์ของการระดมทุนเพิ่มเติม
• แนวโน้มการพัฒนาธุรกิจ

หน่วยงานที่ได้รับมอบอำนาจจะตรวจสอบข้อมูลทั้งหมดที่ให้ไว้ หากจำเป็น จะขอข้อมูลเพิ่มเติม และหลังจากตกลงกันได้ จะกำหนดวันที่เสนอขายหุ้น IPO ภายในวันที่นี้ ผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะเตรียมข้อมูลที่จำเป็นทั้งหมดและ ... ซื้อหุ้นที่วางแผนไว้สำหรับการจัดวางจากบริษัทก่อนเริ่ม IP ของพวกเขาในราคาที่ต่อรอง

นี่คือความสนใจหลักของผู้จัดการการจัดจำหน่าย - การซื้อหลักทรัพย์ที่ถูกกว่าแล้วนำพวกเขาเข้าตลาดหลักทรัพย์ในราคาที่สูงขึ้น สร้างรายได้จากผลต่างจากการเก็งกำไร ดังนั้นจึงมักมีการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดสำหรับสิทธิในการเป็นผู้รับประกันการจัดจำหน่ายสำหรับบริษัทที่กำลังพัฒนาที่มีแนวโน้มว่าจะเติบโต

สำหรับบริษัทที่มีแนวโน้มมากที่สุด พวกเขาสามารถทำหน้าที่เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่าย - พวกเขาแข่งขันกันเพื่อสิทธินี้กับธนาคาร การวางหุ้นที่ต้องการในการแลกเปลี่ยนเป็นเรื่องของศักดิ์ศรีและโอกาสที่ดีในการได้รับค่าคอมมิชชั่นและความแตกต่างของราคา

ก่อนเริ่มการเสนอขายหุ้น เมื่อหุ้นเป็นเจ้าของโดยผู้จัดการการจัดจำหน่ายแล้ว เขามักจะทำแคมเปญโฆษณาเพื่อดึงดูดนักลงทุนให้ได้มากที่สุดในช่วงเริ่มต้นของการซื้อขายและกำหนดราคาเริ่มต้นสูงสุดที่เป็นไปได้ นอกจากนี้ บางครั้งผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะขายหุ้นให้กับนักลงทุนแม้กระทั่งก่อนเริ่มการเสนอขายหุ้น ซึ่งแน่นอนว่ามีราคาที่สูงกว่าที่พวกเขาซื้อ (IP ที่วางแผนไว้และกำหนดไว้อย่างดีของหุ้นบ่งชี้ถึงโอกาสของบริษัทร่วมทุน และเพิ่มราคาหลักทรัพย์) กระบวนการเสนอขาย-ซื้อหุ้นก่อนการเสนอขายหุ้นเรียกว่าการจัดสรร และมีไว้สำหรับนักลงทุนเชิงกลยุทธ์รายใหญ่เท่านั้น แคมเปญโฆษณาที่เรียกว่า Road Show มีวัตถุประสงค์เพื่อดึงดูดพวกเขา

ข้อดีและข้อเสียของ ipio สำหรับบริษัท

การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรกและการเปลี่ยนแปลงของบริษัทร่วมทุนเป็นหุ้นสาธารณะมีทั้งข้อดีและข้อเสีย ผมจะเน้นที่ประเด็นหลักโดยสังเขป

ข้อดี:

• การเสนอขายหุ้นทำให้คุณสามารถดึงดูดนักลงทุนเพิ่มเติมสำหรับธุรกิจ
• การดึงดูดนักลงทุนให้ผลกำไรแก่บริษัทในแง่การเงินมากกว่าการรับ
• การประเมินมูลค่าของบริษัทอย่างโปร่งใส (ราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์และมูลค่ารวมจะแสดงมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท)
• การยอมรับและศักดิ์ศรีของบริษัท (บริษัทร่วมทุนมหาชนมีอันดับที่สูงขึ้นในสายตาของนักลงทุน ธนาคาร หุ้นส่วน ฯลฯ)

ข้อบกพร่อง:

• ค่าใช้จ่ายในการเตรียมการเสนอขายหุ้น IPO สูง
• การเตรียมการเสนอขายหุ้น IPO ใช้เวลานาน
• ความจำเป็นในการเกี่ยวข้องกับตัวกลาง
• การเปิดเผยข้อมูลทั้งหมดเกี่ยวกับเจ้าของและผู้จัดการของบริษัท

การเสนอขายหุ้นประชาชน.

ในประเทศหลังโซเวียตหลายประเทศ คำว่า "การเสนอขายหุ้นประชาชน" เพิ่งปรากฏขึ้น โดยมันหมายถึงกระบวนการแปรรูป - การขายหุ้นของรัฐวิสาหกิจและโดยเน้นว่าไม่ควรซื้อโดยกลุ่มผู้มีอำนาจ แต่โดยประชาชน - นักลงทุนเอกชนรายย่อย โครงการของรัฐ "การเสนอขายหุ้นประชาชน" ในคาซัคสถานซึ่งเปิดดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2554 ได้รับความนิยมมากที่สุด

การเสนอขายหุ้นในรัสเซีย

การเสนอขายหุ้นในรัสเซียก็เกิดขึ้นเช่นกัน - บริษัทใหม่เข้าสู่ตลาดหุ้นเป็นระยะซึ่งมีหุ้นอยู่ในรายการ อย่างไรก็ตาม แนวปฏิบัติแสดงให้เห็นว่าบริษัทรัสเซียหลายแห่งชอบที่จะผ่านขั้นตอนการเสนอขายหุ้นในต่างประเทศและจดทะเบียนหุ้นของตนในตลาดหุ้นยุโรป อเมริกา และแม้แต่จีน เหตุผลง่ายๆ คือ ตลาดเหล่านี้มีนักลงทุนที่มีแนวโน้มว่าจะดึงดูดธุรกิจของคุณมากขึ้น ใช่แล้ว นักลงทุนและนักธุรกิจชาวรัสเซียรายใหญ่อย่างที่คุณทราบ ต่างก็เก็บเงินทุนส่วนใหญ่ไว้ในต่างประเทศ ในปัจจุบัน ด้วยการแนะนำตัวและการสร้างอย่างต่อเนื่อง แนวโน้มนี้จึงปรากฏให้เห็นชัดเจนยิ่งขึ้น

แต่แน่นอนว่าไม่มีแนวโน้มย้อนกลับ: บริษัทตะวันตกและจีนไม่รีบร้อนที่จะมองหานักลงทุนในรัสเซีย ดังนั้นนักลงทุนรัสเซียที่ต้องการซื้อหุ้นของบริษัทต่างชาติในการเสนอขายหุ้น IPO จะไปที่ตลาดหลักทรัพย์ของประเทศอื่น

ซื้อหุ้นไอพีโอ.

โดยสรุป เรามาดูสิ่งที่น่าสนใจสำหรับ ipio กัน: มันคุ้มไหมที่จะซื้อหุ้นในขณะที่เสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกของพวกเขาหรือไม่ อย่างที่คุณอาจเดาได้ ไม่มีคำตอบเดียวสำหรับคำถามนี้ หุ้นหลังการเสนอขายหุ้นอาจมีทั้งราคาขึ้นและลง ขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานหลายประการ

สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือ ณ เวลาของ IPO และในวันแรกหลังจากนั้น ตามกฎแล้ว ตลาดมีความผันผวนสูงมาก - ราคาของหุ้นเหล่านี้กระโดดไปมา ดังนั้นสำหรับนักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์ที่อาจมองว่า การกระโดดเช่นโอกาสที่ราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เป็นการดีกว่าที่จะงดเว้นและไม่ทำธุรกรรมใด ๆ รอจนกว่าราคาจะสงบลงและใช้มูลค่าตลาดที่แท้จริงหรือเริ่มสร้างมูลค่าที่แท้จริง

แน่นอน โดยทั่วไปแล้ว การเสนอขายหุ้นจะเปิดโอกาสที่ดีสำหรับธุรกิจ แต่การที่บริษัทจะสามารถใช้มันได้อย่างชาญฉลาดหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับการจัดการและสถานการณ์ภายนอกที่ธุรกิจนี้ตั้งอยู่

ตอนนี้คุณคงทราบแล้วว่า IPO (ipio) คืออะไร เกิดขึ้นได้อย่างไร สิ่งที่น่าสนใจสำหรับบริษัทและนักลงทุน ฉันหวังว่าข้อมูลนี้จะเป็นประโยชน์กับคุณ

5 (100%) 1 โหวต[s]

ในโลกการเงินมีสิ่งเช่นการเสนอขายหุ้น (IPO) เกี่ยวข้องกับการออกหุ้นใหม่ในตลาดหุ้น ในบทความนี้ เราจะพูดถึงขั้นตอนนี้ บอกคุณถึงข้อดีและข้อเสียของการเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ วิธีการดำเนินการ และเป้าหมายหลักของการเสนอขายหุ้นคืออะไร

1. IPO คืออะไรในคำง่ายๆ

IPO(ah-pee-oh ภาษาอังกฤษ "Initial Public Offering" - การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก) เป็นการเสนอขายหุ้นของบริษัทต่อประชาชนทั่วไปในตลาดหลักทรัพย์เป็นครั้งแรก นั่นคือหลังจากนั้นหุ้นจะกลายเป็นสาธารณะ (เปิด) สำหรับทุกคน ไม่สามารถดำเนินการเสนอขายหุ้นให้กับบริษัทปิดได้

การเสนอขายหุ้นถือครองในตลาดหลักเมื่อผู้ออกหุ้นขายให้กับกองทุนขนาดใหญ่อื่น ๆ (กองทุนรวม NPFs) นักลงทุนและธนาคาร นักลงทุนทั่วไปไม่สามารถเข้าถึงตลาดนี้ได้ หลังจากนั้นหุ้นที่ซื้อจะไปที่ตลาดหลักทรัพย์ (ตลาดรอง) ซึ่งทุกคนสามารถซื้อได้

ตามกฎแล้วราคาที่ตำแหน่งเริ่มต้นจะต่ำกว่าราคาเปิดของตำแหน่งรอง สิ่งนี้ทำเพื่อให้นักลงทุน IPO แรกสามารถสร้างรายได้ มิฉะนั้นจะซื้ออะไรแพงกว่าเพื่อกำหนดราคาที่ถูกกว่าเมื่อเปิดการซื้อขาย

หลังจากเปิดการซื้อขายแล้ว ราคาหุ้นอาจร่วงลงอย่างรวดเร็วหลังจากนั้นครู่หนึ่ง แต่ส่วนใหญ่มักจะเกิดขึ้นเช่นนี้: อัตราเพิ่มขึ้นเป็นเวลาหลายวันแล้วลดลง นี่เป็นเพราะการแก้ไขทางเทคนิค: หลายคนเพียงแค่ต้องการทำกำไร นอกจากนี้ ช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับหุ้นยังมาใน 3 เดือน เมื่อเจ้าของบริษัทผู้ออกหุ้นกู้อาจเริ่มขายทรัพย์สินของตนด้วย จนกว่าจะถึงเวลานั้น เธอห้ามมิให้ทำเช่นนั้น

และจะเกิดอะไรขึ้นหากคุณถือหุ้นเป็นเวลานาน ตามสถิติในหกเดือน 30% ของหุ้นอยู่ต่ำกว่าราคาเสนอขาย ดังนั้นโอกาสในการขาดทุนจึงค่อนข้างมาก

ในส่วนของค่าที่พักนั้น หลายคนคงกังวลกับคำถามที่ว่า "การซื้อหุ้นของบริษัทในวันแรกมีราคาแพงหรือถูกหรือไม่" คำถามนี้ไม่สามารถตอบได้ แม้แต่ผู้เล่นมืออาชีพก็แทบไม่รู้คำตอบที่แน่นอนสำหรับคำถามนี้ มันคือทั้งหมดที่เกี่ยวกับปฏิกิริยาของสาธารณชน หากมีความต้องการสูง หุ้นตามธรรมชาติก็จะขึ้นอย่างรวดเร็วจากจุดเริ่มต้น

นอกจากนี้ จุดสำคัญคือช่วงเวลาของการวางหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ หากคุณโชคดีและนี่จะเป็นช่วงเวลาแห่งการเติบโต ผู้มาใหม่มักจะเติบโตจากคลื่นบวกทั่วไป และหากมีการพักตัวหรือแย่กว่านั้น ช่วงเวลาของการลดลง โอกาสที่แนวโน้มการเติบโตจะมีน้อย

ไม่ว่าในกรณีใด เราขอแนะนำให้คุณศึกษาพฤติกรรมของราคาในประวัติศาสตร์ของการเสนอขายหุ้น IPO หลายสิบครั้งในวันแรกของการซื้อขาย สิ่งนี้จะช่วยคุณนำทางสถานการณ์ต่างๆ ฉันยังแนะนำให้ซื้อขายสำหรับผู้ค้าที่เป็นผู้ใหญ่เท่านั้น มันจะเป็นเรื่องยากสำหรับผู้เริ่มต้นที่จะทำเงินจากความผันผวนดังกล่าว

ดูวิดีโอ "การเสนอขายหุ้นคืออะไร":

กระทู้ที่เกี่ยวข้อง:

การเสนอขายหุ้นคืออะไร? เป้าหมาย องค์กร และความประพฤติ

ในสภาพแวดล้อมการซื้อขาย คุณมักจะได้ยินคำว่า " IPO". ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายสามารถได้รับเงินก้อนใหญ่จากการเข้าร่วม แล้วมันคืออะไร?

อะไรคือเป้าหมายของการจัดการของบริษัทที่เข้าสู่ตลาดหุ้น ตัวแทนสำนักงานตรวจสอบและกฎหมาย ธนาคารเพื่อการลงทุน? ข้อดีของนักลงทุนรายใหญ่คืออะไร?

มาดูแนวคิด เป้าหมาย ประโยชน์ของผู้เข้าร่วมทั้งหมดในกระบวนการและขั้นตอนหลักของการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในเบื้องต้นกันดีกว่า เราจะให้คำแนะนำที่เป็นประโยชน์สำหรับผู้เริ่มต้น

การเสนอขายหุ้นคืออะไร? การจัดและวัตถุประสงค์ของการจัดงาน

IPO(Initial Public Offering) เป็นการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปในครั้งแรกในตลาดหลักทรัพย์ . นำหน้าด้วยขั้นตอนของการเตรียมการและการจัดระเบียบ โดยใช้เวลาหลายเดือนถึงหนึ่งปี ขั้นแรก ดำเนินการตรวจสอบอย่างเต็มรูปแบบเพื่อระบุอุปสรรคและข้อบกพร่อง หลังจากกำจัดพวกมันออกไป การเตรียมการเพื่อเข้าสู่ตลาดหุ้นก็เริ่มต้นขึ้น:

1. ธนาคารเพื่อการลงทุน (ผู้จัดการการจัดจำหน่าย) มีส่วนร่วมในการจัดงานที่จะเกิดขึ้น
2. การเจรจาต่อรองฝ่ายบริหารของบริษัทกับตัวแทนของผู้จัดการการจัดจำหน่าย
3. เมื่อการเจรจาเสร็จสิ้น จะมีการลงนามข้อตกลงระหว่างผู้ออกหลักทรัพย์และผู้จัดการการจัดจำหน่าย
4. หลังส่งบันทึกการลงทุนไปยังหน่วยงานกำกับดูแลของประเทศใดประเทศหนึ่ง
5. หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐตรวจสอบข้อมูลในบันทึกข้อตกลงและหากจำเป็นอาจขอข้อมูลเพิ่มเติม)
6. หลังจากได้รับอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลแล้ว กำหนดวันเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัท
7. ธนาคารเพื่อการลงทุน (ธนาคาร) เริ่มแคมเปญโฆษณา (Road Show) เพื่อดึงดูดความสนใจของนักลงทุนและบรรลุเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการวางหลักทรัพย์
8. นักลงทุนและตัวแทนธนาคารบางคนซื้อหุ้นก่อนเริ่มการซื้อขายอย่างเป็นทางการ โดยได้รับจากส่วนต่าง
9. หากบริษัทมีความหวัง การแข่งขันระหว่างโบรกเกอร์ ตลาดหลักทรัพย์ และนักลงทุนจะเริ่มต้นขึ้น
10. กำหนดราคาสุดท้าย วันที่ และสถานที่ของการวางหลักทรัพย์ครั้งแรก

การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรกในตลาดหลักทรัพย์จะดำเนินการเพื่อหารายได้เพื่อการพัฒนา การกระจายธุรกิจ หรือการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน เป็นก้าวใหม่ในการพัฒนาบริษัท การเข้าสู่ตลาดหุ้นนั้นมีราคาแพงและมีชื่อเสียง ดังนั้นไม่ใช่ทุกบริษัทที่สามารถซื้อวิธีการดึงดูดเงินลงทุนด้วยวิธีนี้ได้ สิทธิประโยชน์อื่นๆ ได้แก่:

• โอกาสในการให้รางวัลแก่ผู้เชี่ยวชาญชั้นนำด้วยทางเลือกต่างๆ
• อำนวยความสะดวกในการรุกล้ำของผู้เชี่ยวชาญ
• เพิ่มจำนวนนักลงทุน, ปริมาณการฉีด;
• เพิ่มระดับความไว้วางใจในบริษัท
• สามารถใช้หลักทรัพย์เป็นวิธีการชำระเงินในกรณีการเข้าซื้อกิจการ/ควบรวมกิจการ

ไม่ควรลืมว่าการเสนอขายหุ้นทำให้ บริษัท เป็นสาธารณะ ผลที่ได้คือการตรวจสอบอย่างใกล้ชิดโดยหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐ ตัวแทนของการแลกเปลี่ยน วาณิชธนกิจ ผู้ค้า และนักลงทุน

ทำการตลาดได้ง่ายขึ้น แต่เจ้าของต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดที่อัปเดตเกี่ยวกับโครงสร้างองค์กรและการรายงานทางการเงิน

บันทึกข้อตกลงประกอบด้วยข้อมูลอะไรบ้าง? ความหมายของโรดโชว์

ในการเจรจาระหว่างผู้บริหารของบริษัทและวาณิชธนกิจ จะมีการตกลงราคาเบื้องต้นสำหรับหุ้น ความหลากหลายของหุ้น (สามัญ บุริมสิทธิ ฯลฯ) และจำนวนเงินที่จะดึงดูดทั้งหมด บันทึกข้อตกลงซึ่งผู้รับประกันการจัดจำหน่ายให้กับหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐมีข้อมูลเกี่ยวกับ:

• รายละเอียดการเสนอขายหุ้นที่จะเกิดขึ้น;
• ผลการดำเนินงานทางการเงินของผู้ออกบัตร
• ชีวิตของผู้นำ (ชีวประวัติ);
• ปัญหาทางกฎหมาย/การเงินที่มีอยู่ของบริษัท
• วัตถุประสงค์ในการระดมทุน;
• ผู้ถือหุ้นปัจจุบันของบริษัท (บัญชีรายชื่อ)

ธนาคารเพื่อการลงทุนลงทุนกองทุนของตนเองในการจัดระเบียบปัญหาและซื้อหลักทรัพย์บางส่วนก่อนเริ่มขายอย่างเป็นทางการ ดังนั้นพวกเขาจึงได้รับจากส่วนต่าง ด้วยการวางหุ้นที่ประสบความสำเร็จ ราคาของพวกเขาจะเพิ่มขึ้น

Road Show เริ่มต้นโดยผู้จัดการการจัดจำหน่าย เป็นแคมเปญประชาสัมพันธ์ที่ดำเนินการเพื่อเพิ่มความสนใจในตัวผู้ออกบัตรและกิจกรรมที่จะเกิดขึ้น ในขณะเดียวกัน นักลงทุนรายใหญ่ยังได้รับเชิญให้ซื้อหลักทรัพย์ก่อนเริ่มการซื้อขายอย่างเป็นทางการ (การจัดสรร)

นักลงทุนรายย่อยและผู้ค้ารายย่อยไม่มีโอกาสดังกล่าว หลังจากเสร็จสิ้นขั้นตอนนี้ ราคาสุดท้ายจะถูกกำหนด และผลลัพธ์ของการเข้าสู่ตลาดหุ้นจะชัดเจนยิ่งขึ้น

ตำแหน่งหุ้นที่จะเกิดขึ้น: ราคา การแข่งขันระหว่างผู้เข้าร่วมตลาด

มูลค่าสุดท้ายของหลักทรัพย์ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ตลาดโดยทั่วไป ผลลัพธ์ของ Road Show และแนวโน้มของบริษัทเอง หากมีศักยภาพในการเติบโตสูง ราคาเริ่มต้นก็จะสูง (เมื่อเทียบกับเจ้าอื่น IPO) และจะมีการแข่งขันระหว่างผู้เข้าร่วมตลาด

ตัวแทนจากการแลกเปลี่ยนต่างๆ โบรกเกอร์จะเสนอเงื่อนไขที่ดีที่สุด การเกิดขึ้นของผู้ออกที่มีแนวโน้มว่าจะเป็นประโยชน์ต่อการแลกเปลี่ยน เนื่องจากสภาพคล่องโดยรวมของสินทรัพย์ ระดับของเงินทุน และปริมาณการซื้อขายจะเพิ่มขึ้น ในทางกลับกันนายหน้าจะสามารถรับค่าคอมมิชชั่นจำนวนมากได้

ทำไมบริษัทรัสเซียถึงทำ IPO ในตลาดหุ้นสหรัฐ?

บริษัทรัสเซียหลายแห่งดำเนินการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในตลาดหลักทรัพย์แห่งหนึ่งของอเมริกา (NYSE, NASDAQ, AMEX) นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าเงินทุนที่ใหญ่ที่สุด ปริมาณการซื้อขายที่ใหญ่ที่สุดกระจุกตัวอยู่ในตลาดอเมริกาและยุโรป

นักลงทุนชาวอเมริกันและชาวยุโรปไม่เต็มใจที่จะเข้าสู่ตลาดของประเทศหลังโซเวียต และผู้ประกอบการในท้องถิ่นชอบที่จะเก็บเงินไว้ฟรีในธนาคารต่างประเทศนอกชายฝั่ง

ข้อโต้แย้งที่สนับสนุนตลาดอเมริกาก็คือความสุภาพ กรอบกฎหมายที่น่าเชื่อถือ และการรับประกันคืนเงิน ความสามารถในการทำกำไร ความน่าเชื่อถือ และการเข้าถึงการวิเคราะห์ตามวัตถุประสงค์ (สื่อเฉพาะทางได้รับค่าธรรมเนียมการรับประกันจากโบรกเกอร์) เป็นเหตุผลหลักในการเลือกตลาดหุ้นสหรัฐ

ในการสร้างรายได้จากหุ้น คุณต้องเลือกช่วงเวลาที่ดีที่สุดในการซื้อและขายสินทรัพย์ ในช่วงเริ่มต้นของการซื้อขาย รู้สึกถึงความผันผวนของราคาที่แข็งแกร่ง มีการต่อสู้กันระหว่างผู้ค้าและนักลงทุน

ในกรณีที่ไม่มีประสบการณ์ในการซื้อขายสินทรัพย์เหล่านี้ จะเป็นการดีกว่าที่จะละเว้นจากการกระทำที่กระตือรือร้นในช่วงเริ่มต้นของการซื้อขาย ดูอุปสงค์และอุปทาน เปิดสถานะเมื่อราคามีเสถียรภาพมากหรือน้อย

การฉีดก่อนหน้านี้จากผู้เล่นที่แข็งแกร่งจะนำไปสู่การพัฒนาที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของผู้ออกหุ้นเพิ่มมูลค่าของหุ้น ผู้ค้าและนักลงทุนจะยังคงมีโอกาสมากพอที่จะสร้างรายได้

คุณสามารถขอคำแนะนำจากพนักงานของเราได้ตลอดเวลา เรายังแนะนำให้ไป การฝึกอบรมการซื้อขายเพื่อเริ่มต้นการซื้อขายด้วยความรู้ที่จำเป็น ประสบความสำเร็จ!

การเสนอขายหุ้นคืออะไร? ข้อมูลหลุดในข่าวหุ้นที่บริษัทบางแห่งได้ทำการเสนอขายหุ้น IPO ในตัวของมันเอง คำนี้เป็นคำย่อและย่อมาจาก Initial Public Offering (ปกติจะออกเสียงว่า ipio) ซึ่งหมายถึงการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในเบื้องต้น กล่าวอย่างง่าย ๆ การเสนอขายหุ้นคือการวางหลักทรัพย์ของบริษัทในตลาดหุ้นเพื่อระดมทุน (โดยปกติ ระยะนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในรัสเซีย หมายถึงการขายหุ้น) ส่งผลให้นักลงทุนสถาบันและนักลงทุนเอกชนทุกคนสามารถซื้อได้ รวมทั้งนักลงทุนต่างชาติด้วย ทุกคนสามารถซื้อหุ้นของบริษัทได้ด้วยตัวเอง

ประโยชน์สำหรับบริษัทคืออะไร

ไม่ช้าก็เร็ว บริษัท เกือบทั้งหมดประสบปัญหาการขาดเงินทุนเพื่อการพัฒนาต่อไป มีหลายวิธีที่จะได้รับ:

1. ดึงดูดเงินกู้ยืมจากธนาคาร วิธีการนี้ค่อนข้างแพงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสูง นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงที่จะไม่ได้รับหรือได้รับไม่ครบตามจำนวนที่กำหนด
2. การออกพันธบัตรของตนเอง การระดมทุนนั้นถูกกว่าการกู้ยืม แต่ถึงกระนั้นก็มีภาระหนี้ที่หนักแน่นต่องานขององค์กร การจ่ายคูปองเป็นเวลานานลดผลกำไรลงอย่างมาก ใช่ และหนี้หลัก (มูลค่าตราสารหนี้) จะต้องชำระคืนเมื่อสิ้นสุดระยะเวลา
3. ดึงดูดนักลงทุนรายใหญ่ วิธีที่เหมาะสมที่สุด แต่ก็เป็นวิธีที่ยากที่สุดเช่นกัน บริษัทอาจไม่พบผู้ที่เต็มใจลงทุนในการพัฒนาธุรกิจ
4. การเสนอขายหุ้นในตลาดหุ้น ก่อนการจัดตำแหน่ง บริษัทต้องผ่านขั้นตอนการประเมินต่างๆ ขั้นตอนนั้นซับซ้อนและต้องใช้เวลาและต้นทุนทางการเงินเป็นจำนวนมาก เฉพาะบริษัทที่จัดตั้งขึ้นซึ่งมีผลงานที่ดีและมีแนวโน้มในการพัฒนาเท่านั้นที่จะสามารถเข้าเสนอขายหุ้น IPO ได้

เมื่อเข้าสู่ตลาดด้วยการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป บริษัทมักมีเป้าหมายหลายประการ แน่นอนว่าสิ่งสำคัญคือการระดมทุนเพื่อการพัฒนาธุรกิจ การไหลเข้าของเงินใหม่ช่วยให้บริษัทก้าวไปสู่ระดับที่สูงขึ้นของการพัฒนาและเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งในตลาด เงินที่ได้รับจากการขายหุ้นในการแลกเปลี่ยนจะนำไปใช้ในโครงการระยะยาวและไม่ต้องการเงินคืนในอนาคต เช่น ในกรณีของการได้รับเงินกู้หรือการออกพันธบัตร

เหตุผลที่สองคือการเพิ่มขึ้นของมูลค่าหลักทรัพย์และสภาพคล่องของสินทรัพย์ ตามกฎแล้วมูลค่าของบริษัทก่อนการเสนอขายหุ้นจะลดลงอย่างมาก การเสนอขายต่อสาธารณะเพิ่มความน่าเชื่อถือของบริษัทในตลาด ทำให้แบรนด์เป็นที่รู้จักมากขึ้น ทำให้ง่ายต่อการทำธุรกิจและทำสัญญาที่ทำกำไรได้ ตามกฎแล้ว ธนาคารต่างเต็มใจที่จะให้สินเชื่อเพื่อการพัฒนาแก่บริษัทดังกล่าวและในอัตราที่ต่ำกว่า (ที่เรียกว่าเบี้ยประกันความเสี่ยง)

นักลงทุนเอกชนควรซื้อหุ้นใน IPO หรือไม่?

ในขณะที่บริษัทเข้าสู่ตลาด บริษัทไม่มีประวัติการพัฒนาอย่างเป็นทางการ ตัวชี้วัดทางการเงินทั้งหมดถูกซ่อนจากนักลงทุนที่หลากหลาย และหลังจากเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์แล้ว บริษัทจำเป็นต้องจัดทำรายงานทั้งหมดเกี่ยวกับกิจกรรมทางการเงินเพิ่มเติม นี่เป็นหนึ่งในข้อเสียเปรียบหลักสำหรับนักลงทุน ดังนั้นการซื้อที่ IPO จึงเป็นเหมือนลอตเตอรีมากกว่า ภายในไม่กี่วัน ราคาหุ้นจะขึ้นอยู่กับ มูลค่าโดยตรงขึ้นอยู่กับโอกาสในการพัฒนาบริษัทในอนาคตในสายตาของนักลงทุน และยิ่งความคาดหวังเหล่านี้แข็งแกร่งขึ้นเท่าใด ความต้องการก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น ทั้งหมดนี้สามารถผลักดันราคาให้สูงขึ้นได้ แต่ตามปกติแล้ว นักลงทุนส่วนใหญ่มักจะคาดการณ์ผิด ดังนั้นในวันแรกเราสามารถสังเกต "การแกว่ง" ที่แข็งแกร่งเมื่อราคาเปลี่ยนแปลงภายในไม่กี่วันโดยหลายเปอร์เซ็นต์ (หรือสิบเปอร์เซ็นต์) พร้อมกันทั้งเป็นต้นทุนที่สูงขึ้นและต่ำลง

ในวันแรกของการจัดวาง ราคาอาลีบาบาเพิ่มขึ้น 38.1% การเติบโตยังคงดำเนินต่อไปเป็นเวลาหลายสัปดาห์ แต่แล้วราคาก็ลดลงต่ำกว่าราคาตั้งต้นเกือบ 40% และเมื่อเร็ว ๆ นี้ราคาหุ้นของอาลีบาบาเกินราคาเริ่มต้น แต่ก็ยังถึงค่าสูงสุดที่แสดงในวันแรกของการเข้าจดทะเบียนในการแลกเปลี่ยน

ภายในหนึ่งปีหลังจากเข้าสู่ตลาด มูลค่าหลักทรัพย์ของอาลีบาบาลดลงเกือบ 60%

มูลค่าหุ้นของอาลีบาบาลดลงระหว่างปีหลังการเสนอขายหุ้น IPO

และหลังจากผ่านไปเกือบ 2 ปี ระดับราคาก็เข้าใกล้และเกินราคาที่ตำแหน่งเริ่มต้น

ดังนั้นจึงเป็นการดีกว่าสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่จะรอจนกว่าโฆษณาจะลดลงเล็กน้อยและกำหนดราคาที่ยุติธรรมสำหรับราคา

ในทางกลับกัน สำหรับนักเก็งกำไรหรือเทรดเดอร์ระยะสั้น มันเป็นข้อได้เปรียบและโอกาสที่ดีในการทำเงิน ตามที่อธิบายไว้ข้างต้น การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของราคา เมื่อการเติบโตที่สูงในวันนี้อาจถูกแทนที่ด้วยการลดลงอย่างรวดเร็วในวันพรุ่งนี้ ขึ้นอยู่กับความผันผวนที่รุนแรงเหล่านี้ซึ่งคุณสามารถทำกำไรได้ดี

IPO ที่ทำกำไรได้มากที่สุด

จากสถิติพบว่ามูลค่าของบริษัทส่วนใหญ่หลังเข้าสู่ตลาดจะเพิ่มขึ้นเพียงในระยะยาวเท่านั้น ตัวอย่างเช่น ราคาของ Sberbank เพิ่มขึ้นมากกว่า 1,000 เท่า, Google 100 เท่า, Norilsk Nickel 10 เท่า ในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในเบื้องต้น เงินจำนวนมหาศาลกำลังหมุนเวียนอยู่ ซึ่งวัดเป็นพันล้านดอลลาร์

มีกองทุนไม่กี่แห่งในตลาดหุ้นที่เชี่ยวชาญเฉพาะในการซื้อบริษัทในระหว่างการเสนอขายหุ้น เช่น First Trust IPOX-100 มีประสิทธิภาพเหนือกว่า S&P 500 และ NASDAQ ในแง่ของผลตอบแทน มูลค่าของมันเพิ่มขึ้นสี่เท่าตั้งแต่ปี 2010 !!!

มาดูการเสนอขายหุ้น IPO ที่ใหญ่ที่สุดที่ผ่านมาซึ่งได้ระดมเงินหลายพันล้านดอลลาร์ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา

1. ธนาคารเพื่อการอุตสาหกรรมและการพาณิชย์ของจีน - 22 พันล้านในปี 2549
2. วีซ่า - 17 พันล้านในปี 2008
3. เจเนอรัล มอเตอร์ส - 18 พันล้านในปี 2010
4. ธนาคารเพื่อการเกษตรแห่งประเทศจีน - 22 พันล้านดอลลาร์ (2010)
5. กลุ่มเอไอเอ - 22 พันล้านในปี 2553
6. Facebook - 16 พันล้านในปี 2012
7. อาลีบาบา กรุ๊ป - 25 พันล้านดอลลาร์ในปี 2557

ตัวอย่างการเสนอขายหุ้นที่ล้มเหลว

ตัวอย่างที่โดดเด่นของตำแหน่งที่ไม่ประสบความสำเร็จในตลาดหลักทรัพย์คือการแชร์บน Facebook ในปี 2555 เป็น IPO ที่คาดว่าจะมากที่สุดแห่งปี แต่ในราคาเริ่มต้นที่ 48 ดอลลาร์ เมื่อเปิดตลาด ราคาก็ร่วงลงมาที่ 38 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว การหยุดนั้นสั้นและต่อมาราคาก็ลดลงอีก 25% เป็นผลให้ลดลงโดยรวมประมาณ 60% จริงอยู่ตอนนี้ไม่กี่ปีมูลค่าหุ้นก็เพิ่มขึ้นเกือบ 3 เท่า

ตัวอย่างที่สองมาจากประวัติศาสตร์ของการเสนอขายหุ้น IPO ของรัสเซีย ในปี 2550 มีการเสนอขายหุ้น IPO ของประชาชนของ VTB Bank ราคาหุ้นในตำแหน่งเริ่มต้นคือ 13.6 kopecks เป็นผลให้สามารถดึงดูดการลงทุนได้ 1.6 พันล้าน แต่……ราคาที่สูงกว่าราคาตำแหน่งอยู่ได้ไม่ถึงครึ่งปี จากนั้นราคาก็เริ่มลดลง ตั้งแต่ปี 2550 ราคาไม่ได้มาใกล้เคียงกับเดิม 13.6 kopecks ต่อหุ้น ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาพวกเขาซื้อขายกันภายใน 6-7 kopecks ต่อหุ้น และเป็นเวลาเกือบทศวรรษแล้วที่ราคาสำหรับทุกอย่าง แม้จะพิจารณาถึงอัตราเงินเฟ้อแล้ว ก็เพิ่มขึ้นหลายครั้ง

กราฟราคาหุ้น VTB ตั้งแต่ IPO ในปี 2550

บางทีในคอลัมน์การเงินของสิ่งพิมพ์ข่าว คุณเจอข้อมูลที่บริษัทบางแห่งเสนอขายหุ้น IPO หลังจากนั้นผู้ก่อตั้งบริษัทนี้จึงกลายเป็นเศรษฐี แต่การเสนอขายหุ้นคืออะไร? โครงการนี้เป็นประโยชน์สำหรับผู้นำของบริษัทและนักลงทุนรายแรกของบริษัทหรือไม่? อะไรคือสิ่งที่เหมือนกันและแตกต่างระหว่างการเสนอขายหุ้นและคำว่า ICO ที่เป็นที่นิยมในปัจจุบัน? ด้านล่างนี้ เราจะพบคำตอบสำหรับคำถามเหล่านี้และคำถามอื่นๆ

การเสนอขายหุ้นคืออะไร? การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเบื้องต้น

การเสนอขายหุ้นเป็นการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO = การเสนอขายต่อประชาชนครั้งแรก) ของบริษัทเพื่อขายในตลาดหลักทรัพย์ บ่อยครั้งที่การเสนอขายหุ้นถูกเรียกว่าเป็นการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก ซึ่งหมายถึงการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรกในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ สมมติว่าเรามีบริษัทที่ค่อนข้างเล็ก สมมติว่าบริษัทนี้ต้องการระดมทุนเพิ่มเติมเพื่อวัตถุประสงค์บางอย่าง (การเปิดโรงงานผลิตแห่งใหม่ อัพเกรดอุปกรณ์ ขยายไปยังภูมิภาคอื่น ลงทุนในธุรกิจที่เกี่ยวข้อง เป็นต้น) ในกรณีนี้ บริษัทที่ปิดแล้วซึ่งเป็นไปตามข้อกำหนดจำนวนหนึ่งสามารถดำเนินการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปในเบื้องต้นและกลายเป็นบุคคลสาธารณะได้ นี่คือสาระสำคัญของการเสนอขายหุ้น

การดำเนินการเสนอขายหุ้นในเกือบทุกประเทศทั่วโลกนั้นถูกควบคุมโดยรัฐ กฎหมายของประเทศส่วนใหญ่กำหนดให้บริษัทที่ต้องการดำเนินการเสนอขายหุ้น IPO เปลี่ยนสถานะจากปิดเป็นสาธารณะก่อนเสนอขายหุ้น โดยปกติจะใช้เวลาอย่างน้อย 200,000 ดอลลาร์ในการเตรียมหุ้นเพื่อเผยแพร่สู่สาธารณะ ในกรณีส่วนใหญ่ การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนจะต้องดึงดูดการลงทุนใหม่ๆ ที่สามารถนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์ต่างๆ ได้ บริษัทต่างๆ ยังสามารถเสนอขายหุ้น IPO เพื่อป้องกันตนเองจากการเทคโอเวอร์โดยผู้เล่นรายใหญ่ นอกจากนี้ การเสนอขายหุ้น IPO ยังทำให้การดำเนินการเข้ายึดครองโดยผู้บุกรุกมีความซับซ้อน เนื่องจากในกรณีนี้ เจ้าของบริษัทจะกลายเป็นผู้ถือหุ้น

น่าเสียดายที่การเสนอขายหุ้น IPO ไม่ได้ให้มูลค่าตลาดตามวัตถุประสงค์ของสินทรัพย์ของบริษัท ความจริงก็คือว่าในระหว่างการวางหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ครั้งแรก มูลค่าที่แท้จริงของหลักทรัพย์อาจถูกประเมินสูงเกินไป การประเมินค่าสูงเกินไปไม่ได้เกิดจากสภาพวัตถุประสงค์ของกิจการ แต่เกิดจากความรู้สึกของความอิ่มเอมใจและการมองโลกในแง่ดีของผู้เล่นในตลาดหลักทรัพย์ ความรู้สึกเหล่านี้ได้รับแรงกระตุ้นจากฝ่ายที่ออกหุ้น แต่เมื่อเวลาผ่านไป ความรู้สึกสบายก็ผ่านไปและมูลค่าตลาดของหุ้นก็เริ่มลดลง

นอกจากนี้ ก่อนการเสนอขายหุ้น IPO สามารถใช้แผนการที่ยุ่งยากต่าง ๆ ในการประมาณมูลค่าของบริษัท ซึ่งคุณสามารถประเมินมูลค่าที่แท้จริงได้ (ด้วยเหตุนี้ ความตื่นเต้นเพิ่มเติมจึงถูกสร้างขึ้น เนื่องจากหุ้นของบริษัทอาจเพิ่มขึ้น ราคาระยะสั้นแต่ในระยะยาวมูลค่าของหลักทรัพย์เหล่านี้อาจลดลงได้) ตัวอย่างเช่น ในขั้นตอนการรายงาน คุณสามารถคำนึงถึงรายได้ทั้งหมดในรอบระยะเวลาบัญชีหนึ่ง และค่าใช้จ่ายทั้งหมดในรอบอื่น ในกรณีนี้ รายได้ของบริษัทจะถูกประเมินสูงเกินไป แม้ว่ารายได้เหล่านี้จะไม่สอดคล้องกับสถานการณ์จริงก็ตาม

ข้อดีและข้อเสียของการเสนอขายหุ้น

บริษัท โดยการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนในเบื้องต้นต่อสาธารณะในตลาดหลักทรัพย์เป็นการระดมทุนที่สามารถนำมาใช้เพื่อวัตถุประสงค์ในการพัฒนาได้ บริษัทที่โดดเด่นซึ่งมีสินทรัพย์สูงและมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดขนาดใหญ่สามารถอยู่รอดได้ในตลาดได้ง่ายขึ้น ทนต่อภาวะถดถอยในการดำเนินงานและวิกฤตการณ์ทั่วโลก การพัฒนาธุรกิจที่ซื่อสัตย์อย่างประสบความสำเร็จ (โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเคารพสิทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย) เป็นประโยชน์ต่อทุกคน: ฝ่ายบริหารของบริษัท นักลงทุน และรัฐ ทุกบริษัทต่างก็มีจุดเริ่มต้น และเราสามารถพูดได้ว่าพวกเขาทั้งหมดออกจาก IPO เนื่องจากเราแต่ละคนออกมาจากวัยเด็ก

ข้อเสียเริ่มต้นเมื่อบริษัทเองหรือองค์กรบุคคลที่สามบรรลุเป้าหมายในการ "เพิ่มมูลค่า" ของหุ้น กล่าวคือ โน้มน้าวให้คนอื่นๆ เชื่อว่าบริษัทมีมูลค่ามากกว่าที่เป็นอยู่จริง มันจบลงอย่างไม่ดี: ผลประโยชน์จากการสูบน้ำอยู่ในมือของคนวงแคบและนักลงทุนส่วนใหญ่สูญเสียเงินและไว้วางใจไม่เพียง แต่ในผู้ออกเท่านั้น แต่บางครั้งในตลาดหุ้นโดยทั่วไป แน่นอนว่าสถานการณ์ดังกล่าวก็ไม่เป็นประโยชน์สำหรับรัฐเช่นกัน เนื่องจากมีความสนใจในการจัดหาเงินทุนให้กับวิสาหกิจโดยพลเมืองของตน - ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ในปี 2558 แนวคิดดังกล่าวปรากฏในรัสเซียเช่น อย่างไรก็ตาม บัญชีประเภทนี้ปรากฏขึ้นทันเวลาเมื่อดัชนี MICEX ของรัสเซีย หลังจากซบเซามานานหลายปี เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

การประชาสัมพันธ์ของบริษัทหมายถึงการเปิดกว้างและข้อกำหนดการรายงานที่เข้มงวดกว่าเดิม ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ข้อเสียของ บริษัท นี้ได้รับการชดเชยด้วยความซับซ้อนที่เพิ่มขึ้นของการเข้าครอบครองหรือการเข้ายึดครองซึ่งเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับประเทศกำลังพัฒนา ขั้นตอนการเสนอขายหุ้น IPO มักใช้เงินเป็นจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม ในกรณีของธุรกิจที่สร้างขึ้นมาอย่างดี พวกเขาจะถูกกดดันด้วยจำนวนเงินที่ระดมทุนจากนักลงทุนมากกว่า สิ่งหนึ่งที่ชัดเจน: ไม่ว่าข้อเสียจะเป็นอย่างไร การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเป็นขั้นตอนปกติสำหรับบริษัทที่เติบโตเต็มที่ และในหลาย ๆ ด้าน อำนาจของมันอยู่ในอำนาจที่จะลดข้อเสียและเพิ่มข้อดีของการดำเนินการนี้

IPO ที่ใหญ่ที่สุดในรัสเซียและในโลก

มาดูแนวทางปฏิบัติในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปและพิจารณาบริษัทรัสเซียรายใหญ่ที่สุด 10 อันดับแรกที่เข้าสู่ IPO ตั้งแต่ปี 2547 ถึง 2557:

ตอนนี้ มาเปรียบเทียบแผนภูมิด้านบนกับ IPO ที่ใหญ่ที่สุดในโลก:

คุณมองหาอะไรในตารางนี้ ราคาหุ้นหลังการซื้อขายวันแรกไม่เคยติดลบ และในหกกรณีในสิบ กำไรเป็นตัวเลขสองหลัก เหตุผลดังกล่าวได้มีการหารือกันแล้ว - ฝ่ายวางหุ้นและผู้ออกหุ้นเองก็สนใจในความตื่นเต้นรอบ ๆ บริษัท ซึ่งในช่วงเวลาสั้น ๆ ทำให้เกิดการเก็งกำไรเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม หากคุณดูสถานการณ์ตลอดทั้งปี ภาพจะเปลี่ยนไป - สามในสิบบริษัทจบลงด้วยการขาดทุนค่อนข้างมาก ในแง่ของเงินทุนที่ดึงดูด การเสนอขายหุ้น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในโลกกลายเป็นลำดับความสำคัญที่สูงกว่ารัสเซียที่ใหญ่ที่สุดประมาณหนึ่ง

IPO, SPO และ FPO

นอกจากคำว่า IPO แล้ว ยังมี SPO ที่คล้ายกันอีกด้วย (การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป คือ การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนรอง) SPO เกิดขึ้นเนื่องจากเจ้าของบริษัทหลังการเสนอขายหุ้น IPO มักจะถือหุ้นบางส่วนที่ไม่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แต่เมื่อเวลาผ่านไปอาจต้องการขายหุ้นบางส่วน โดยล็อกผลกำไรไว้ การขายมักจะทำผ่านวาณิชธนกิจซึ่งจะทยอยขายหุ้นออกสู่สาธารณะเพื่อไม่ให้อุปทานส่วนเกินลดราคาลง แน่นอนว่าธนาคารจะเก็บค่าคอมมิชชั่นไว้กับบริการ ดังนั้นสำหรับเจ้าของแล้ว กำไรจาก SPO จึงน่าจะต่ำกว่าตลาด ตลาดมักจะตอบสนองในเชิงบวกต่อ SPO

ไม่ควรสับสน SPO กับ FPO (การเสนอขายต่อสาธารณะที่ตามมา) เช่น ตำแหน่งใหม่ การเปลี่ยนตำแหน่งเกี่ยวข้องกับ การปล่อยเพิ่มเติม หุ้นของบริษัทที่อยากยืมไม่ใช่หุ้นกู้ แต่ด้วยการแบ่งปันสิทธิในการเข้าร่วมธุรกิจ ตามกฎแล้ว สิ่งนี้นำไปสู่ปฏิกิริยาเชิงลบของตลาด เนื่องจากประเด็นใหม่ "ลดสัดส่วน" ส่วนแบ่งของผู้ถือหุ้นปัจจุบัน และทำให้สามารถโอนอิทธิพลไปยังบริษัทผ่านแผนสีเทาได้

ขั้นตอนการจัดวางเบื้องต้น

การจดทะเบียนบริษัทครั้งแรกเกิดขึ้นในหลายขั้นตอน:

เบื้องต้น. บริษัทว่าจ้างธนาคารเพื่อการลงทุนอย่างน้อยหนึ่งแห่งเพื่อนำหุ้นของบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แน่นอน บริษัทสามารถจัดการรายชื่อของตนเองในตลาดหลักทรัพย์ได้ แต่ในทางปฏิบัติ การดำเนินการนี้เกิดขึ้นได้ยากเนื่องจากลักษณะเฉพาะของขั้นตอนการเสนอขายหุ้น วาณิชธนกิจประเมินมูลค่าตลาดของบริษัท จัดเอกสารตามลำดับ และอื่นๆ จากนั้นวาณิชธนกิจจะได้รับกรรมสิทธิ์ในหุ้นของบริษัทประมาณ 10-15% ในราคาตำแหน่ง ดังนั้นพวกเขาจึงสนใจที่จะกระตุ้นความสนใจของนักลงทุนในบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์ ธนาคารเพื่อการลงทุนในกรณีนี้ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่าย .

• ขั้นเตรียมการ. ในขั้นตอนนี้ ธนาคารรับประกันภัยทำหน้าที่ดังต่อไปนี้ - พัฒนากระบวนการเสนอขายหุ้น IPO จัดทำแผนธุรกิจ ตรวจสอบบริษัทว่าปฏิบัติตามมาตรฐานและกฎหมายระดับประเทศและระหว่างรัฐ การกำจัดสินทรัพย์ที่อ่อนแอและไม่ใช่สินทรัพย์หลัก และอื่นๆ

IPO ที่เกิดขึ้นจริง. ตอนนี้คุณต้องนำหุ้นเข้าตลาดหลักทรัพย์ ขั้นแรก จะมีการร่างบันทึกการลงทุนที่เรียกว่า ซึ่งระบุข้อมูลต่อไปนี้ - จำนวนหุ้นทั้งหมด มูลค่าหุ้นเมื่อเริ่มซื้อขาย การกำหนดจำนวนเงินปันผล และอื่นๆ จากนั้นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และในหน่วยงานของรัฐ หลังจากลงทะเบียนแล้ว จะมีการรณรงค์ประชาสัมพันธ์ที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งควรดึงดูดความสนใจของผู้มีโอกาสเป็นผู้ซื้อหุ้นให้มาเสนอขายหุ้น IPO เสร็จสิ้นขั้นตอนการเสนอขายหุ้น IPO

IPO ที่ประสบความสำเร็จและไม่ประสบความสำเร็จ?

เมื่อพูดถึงการลงทุนใน IPO ประเด็นที่สำคัญที่สุดมักถูกมองข้าม - ลงทุนไปนานแค่ไหน? ผู้ออก IPO สามารถจัดขึ้นได้เป็นเวลา 1 วัน สามเดือน ครึ่งปี หนึ่งปี สาม สิบ... ด้วยเหตุนี้ แนวคิดของตำแหน่งเริ่มต้นที่ "สำเร็จหรือไม่สำเร็จ" จึงต้องมีการชี้แจง

เมื่อวิเคราะห์ IPO ที่ใหญ่ที่สุดในโลก เราได้สังเกตเห็นการเติบโตของหุ้นทั้งหมดในวันแรกของการซื้อขาย (แม้ว่าบางครั้งอาจกลายเป็นเกือบศูนย์) รวมถึงสาเหตุของการเติบโตนี้ เจย์ ริตเตอร์ ศาสตราจารย์แห่งมหาวิทยาลัยฟลอริดา ซึ่งตรวจสอบการเสนอขายหุ้น IPO ทั้งหมดในช่วง 22 ปีในสหรัฐอเมริกา ตั้งแต่ปี 1980 ถึง 2012 เกือบ 8,000 IPO พบว่ามีผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณ 18% จากการเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนแต่ละครั้งด้วยการขายเมื่อสิ้นสุดวันแรก การเสนอขายหุ้น IPO ของอังกฤษภายใต้โครงการเดียวกันระหว่างปี 2543 ถึง 2557 ให้ผลตอบแทนประมาณครึ่งหนึ่ง - 8.5% แต่แนวโน้มรายได้ได้รับการยืนยันแล้ว นี่อาจเป็นกลยุทธ์การเก็งกำไรระยะยาวที่ดีที่สุดที่ฉันรู้จัก

ในกรณีอื่นๆ เวลามีความสำคัญมาก พิจารณากลุ่มอาลีบาบา - การเสนอขายหุ้น IPO ครั้งแรกของบริษัทนี้ถูกระงับในปี 2550 ในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง และเฉพาะในฤดูใบไม้ร่วงปี 2557 ในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเท่านั้น:

กลุ่มอาลีบาบา บริษัทจีนที่เกี่ยวข้องกับการค้าทางอินเทอร์เน็ต โครงสร้างธุรกิจนี้รวมถึงบริษัทต่างๆ เช่น AliExpress, Taobao และอื่นๆ IPO จัดทำขึ้นในเดือนกันยายน 2014 ในราคา 68 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันก่อนเริ่มซื้อขาย

ดังจะเห็นได้จากตารางด้านบน หลังจากปีแรกการสูญเสียผู้ฝากเงินมีจำนวนประมาณ 30% ล้มเหลวในการเสนอขายหุ้น? ลองดูที่ราคาปัจจุบัน:

ส่งผลให้หุ้นกลับสู่ราคาแลกเปลี่ยนเริ่มต้นหลังจากผ่านไปเพียงเกือบสองปี อย่างไรก็ตาม วันนี้หุ้นซื้อขายที่ระดับ 175 ดอลลาร์ ซึ่งถือว่าค่อนข้างดีเมื่อเทียบกับราคาเสนอขายและเวลานับตั้งแต่เริ่มเสนอขายหุ้น IPO สถานการณ์คล้ายกันมากกับบริษัทอื่นจากการเสนอขายหุ้น IPO 10 อันดับแรก:

เฟสบุ๊ค. โซเชียลเน็ตเวิร์กข้ามชาติ การเสนอขายหุ้นเกิดขึ้นในปี 2555; ราคาเริ่มต้นของหนึ่งหุ้นคือ $38 ไม่กี่เดือนต่อมา ราคาหุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็ว กลางปี ​​2556 สถานการณ์ดีขึ้นและวันนี้ราคาหุ้น 1 หุ้นอยู่ที่ประมาณ 170 ดอลลาร์

โดยรวมแล้ว บริษัทสองแห่งที่มีขาดทุนประมาณ 30% ในปีแรกยังคงเป็นการลงทุนที่ดีในปัจจุบัน เห็นได้ชัดว่าการเสนอขายหุ้น IPO ที่ไม่ประสบความสำเร็จนั้นควรค่าแก่การพูดถึงเฉพาะในกรณีที่ราคาหุ้นไม่เกินราคาตำแหน่งมากกว่าห้าปีหลังจากการเสนอขายหุ้น บริษัท รัสเซียสองแห่งมีความเหมาะสมเป็นตัวอย่างดังกล่าว:

"โพรเทค" บริษัทรัสเซียที่เกี่ยวข้องกับการผลิตและจำหน่ายยา การเสนอขายหุ้นของรัสเซียเกิดขึ้นในปี 2010 ราคาเริ่มต้นของหุ้นคือ 120 รูเบิลต่อหุ้น ไม่กี่เดือนต่อมา เกิดการล่มสลายอย่างรุนแรง หุ้นทรุดตัวลงหกครั้ง แม้ว่าในช่วงสามปีที่ผ่านมาหุ้นเติบโตเกือบสามเท่า แต่ต้นทุน 1 หุ้นของ บริษัท "Protek" ในปัจจุบันอยู่ที่ระดับราคาตำแหน่งเท่านั้น ในแง่เงินดอลลาร์ อัตราส่วนนี้แย่ลงอย่างเห็นได้ชัดเนื่องจากเงินรูเบิล: 3.5 ดอลลาร์ในตอนเริ่มต้นเทียบกับ 2 ดอลลาร์ในวันนี้

วีทีบี ธนาคารพาณิชย์ของรัสเซีย IPO จัดขึ้นในปี 2550 ต้นทุนเริ่มต้นของหุ้นคือ 13.6 kopecks ในบางครั้งราคาหุ้นก็ปรับตัวสูงขึ้น แต่หลังจากนั้นไม่นานก็มีการล่มสลายอย่างรุนแรงซึ่งยังคงดำเนินต่อไปจนถึงทุกวันนี้ วันนี้ ราคาของหุ้น VTB 1 หุ้นอยู่ที่ประมาณ 5-6 โกเป็ก

ผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย

จนถึงตอนนี้ เราได้พูดคุยกันเป็นส่วนใหญ่เกี่ยวกับบริษัทแต่ละแห่งที่จดทะเบียนหุ้นของตนในการแลกเปลี่ยนแห่งหนึ่งหรืออย่างอื่น อย่างไรก็ตาม เป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้วว่าเพื่อนที่ดีที่สุดของนักลงทุนที่มีเหตุผลคือ ดังนั้นจึงเป็นเรื่องที่น่าสนใจมากสำหรับนักลงทุนที่มีเหตุผลในการติดตามว่ากลุ่มบริษัทที่เข้าสู่การเสนอขายหุ้นมีพฤติกรรมอย่างไร

การศึกษาในปี 2558 ของ Dimson และ Marsh แสดงให้เห็นว่ามีความสัมพันธ์ที่ชัดเจนระหว่างเวลาที่ผ่านไปตั้งแต่การเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทและประสิทธิภาพของดัชนีที่เกี่ยวข้อง:

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ธุรกิจที่เติบโตเต็มที่และมั่นคง (อันที่จริงแล้วคือดัชนีหุ้น) ในระยะทาง 35 ปีให้ข้อได้เปรียบสามเท่าเหนือบริษัทรุ่นใหม่ที่ออกจากดัชนีหลังจากสามปีหรือก่อนหน้านั้น ข้อได้เปรียบของข้อหลังนี้มองเห็นได้เฉพาะในปี 2000 ที่จุดสูงสุด - เมื่อบริษัทไอทีอายุน้อยจำนวนมากปรากฏว่าเป็นที่ต้องการของนักลงทุนสูง ดังนั้น จากผลการศึกษานี้ การพยายามเอาชนะตลาดกับบริษัทอายุน้อยจึงดูเหมือนไม่ใช่ความคิดที่ดี

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนใน IPO

อย่างไรก็ตาม ไม่มีใครขัดขวางเราไม่ให้ทำการค้นคว้าเอง ซึ่งคุณสามารถใช้กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) ได้ ฉันรู้จักกองทุนสี่แห่งที่ทำ IPO:

• First Trust US Equity Opportunities ETF (FPX)

• ยุคฟื้นฟูศิลปวิทยาการเสนอขายหุ้น IPO ETF (IPO)

• First Trust International IPO ETF (FPXI)

• Renaissance International IPO ETF (IPOS)

สภาพคล่องของกองทุนแรกสูงกว่ากองทุนอื่นสิบเท่า:

ดังนั้นเราจะพิจารณากองทุน FPX โดยละเอียดยิ่งขึ้น อิงตามดัชนี IPOX-100 ซึ่งรวมถึงบริษัทที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ใหญ่ที่สุด 100 แห่งที่เพิ่งเปิดตัวสู่สาธารณะ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทต้องไม่ต่ำกว่า 50 ล้านดอลลาร์ และต้องเสนอขายหุ้นอย่างน้อย 15% สำหรับการจัดวาง ดัชนีไม่ควรรวมบริษัทที่มีหุ้นเพิ่มขึ้น 50% ขึ้นไปในช่วงแรกๆ เนื่องจากผลที่ตามมามักจะอ่อนแอ ขีด จำกัด สำหรับแต่ละหุ้นไม่เกิน 10% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของดัชนี IPOX-100 บริษัทจะรวมอยู่ในดัชนีในวันที่ 7 ของการซื้อขายหลังจากการเสนอครั้งแรกและจะถูกยกเว้นหลังจาก 1,000 วันทำการซื้อขาย

กองทุน FPX เปิดดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2550 ซึ่งแสดงผลลัพธ์ประเภทใดเมื่อเทียบกับกองทุนแลกเปลี่ยน SPY กล่าวคือ ตลาดอเมริกา?

ตรงกันข้ามกับความคาดหวัง ในที่นี้เราเห็นภาพที่ตรงกันข้ามมากกว่าในกรณีก่อนหน้านี้ - ตลอด 10 ปีที่ผ่านมา ซึ่งรวมถึงวิกฤตปี 2008 กองทุน FPX มีประสิทธิภาพเหนือกว่าตลาดและให้ผลตอบแทนที่ดีที่สุดมากกว่าสองเท่า มีแนวโน้มว่าข้อจำกัดที่นำมาใช้ในดัชนีเพื่อแยกผู้ออกหลักทรัพย์ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงเริ่มต้นมีส่วนทำให้การทำกำไรดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ไม่ควรลืมว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะหาเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพเหนือกว่าตลาดอยู่เสมอ สิ่งนี้สามารถแสดงให้เห็นได้โดยกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่สองที่มีการเสนอขายหุ้น IPO

ตามกลยุทธ์ของกองทุน ดัชนี IPO ของเรเนซองส์ประกอบด้วยบริษัทมหาชนใหม่ประมาณ 80% ถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าหลักทรัพย์และกำหนดส่วนแบ่งหุ้น 10% สำหรับสินทรัพย์ บาง IPO จะถูกเพิ่มในแบบเรียลไทม์ ส่วนอื่นๆ จะถูกเพิ่มในระหว่างการตรวจสอบดัชนีรายไตรมาส บริษัทจะถูกลบออกสองปีหลังจากวันที่จดทะเบียน ดังนั้น กองทุนนี้จึงคล้ายกับกองทุนก่อนหน้านี้ - แม้ว่าจะไม่มีการจำกัดการเติบโตของหุ้นในช่วงเริ่มต้น และตัวมันเองจะถูกกำจัดออกจากดัชนีเมื่อประมาณหนึ่งปีก่อนหน้า

กองทุนนี้อายุน้อยกว่ากองทุนก่อนหน้านี้อย่างเห็นได้ชัด - เปิดตัวในฤดูใบไม้ร่วงปี 2556 และสภาพคล่องยังคงต่ำ กราฟแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าดัชนีลดลงอย่างมากในช่วงครึ่งหลังของปี 2558 ซึ่งสัมพันธ์กับการขาดทุนของผู้ออกหลักทรัพย์รายใหญ่และส่วนแบ่งขนาดใหญ่ในดัชนี ผลลัพธ์มีความเหมาะสม - กองทุนล้าหลังตลาดอเมริกาอย่างเห็นได้ชัด

ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนในกองทุนเพื่อการเสนอขายหุ้นโดยพิจารณาจากสิ่งนี้หรือไม่เป็นคำถามเปิด ประวัติศาสตร์ยืนยันความเป็นไปได้ของผลลัพธ์ที่ดีในช่วง 10 ปี แต่เป็นช่วงเวลาที่ดีสำหรับตลาด การเกิดขึ้นของกองทุนที่จะถือแค่หุ้นในวันแรกดูน่าสนใจ - ดูเหมือนว่ากลยุทธ์นี้มีโอกาสที่ดีมากที่จะประสบความสำเร็จในระยะยาว

จะระบุ IPO ที่มีปัญหาได้อย่างไร

นักวิเคราะห์ของ Forbes เชื่อว่า IPO ที่มีปัญหาสามารถระบุได้เมื่อมีสถานการณ์ต่อไปนี้:

• เอกสารการรายงานแสดงให้เห็นว่าอัตราการเติบโตของรายได้ในช่วงสองสามช่วงที่ผ่านมานั้นสูงผิดปกติ และตัวแทนของบริษัทคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตจะดำเนินต่อไป

• บริษัทใช้ประโยชน์จากทิศทาง "ทันสมัย" โดยไม่มีแผนธุรกิจที่ชัดเจน ทำให้ความนิยมลดลง
  

• บริษัทยังอายุน้อย และผลการดำเนินงานไม่ได้สร้างแรงบันดาลใจในแง่ดี

เปรียบเทียบ IPO และ ICO

ICO หรือการเสนอขายเหรียญเริ่มต้น (Initial Coin Offering) เป็นแอนะล็อกของการเสนอขายหุ้น IPO โดยมีความแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือแทนที่จะใช้หุ้น โทเค็นการเข้ารหัสพิเศษจะถูกใช้ และโทเค็นเหล่านี้จะขายในการแลกเปลี่ยนคริปโตพิเศษ เหล่านั้น. ICO ดำเนินการในรูปแบบของการปล่อยโดยบริษัทของ cryptocurrencies ของตัวเองประเภทพิเศษซึ่งเรียกว่าโทเค็น หลังจากปัญหาดังกล่าว โทเค็น ICO จะถูกนำไปวางไว้บนการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล โดยที่พวกเขาจะซื้อสกุลเงินดิจิทัลมาตรฐาน (มักใช้สกุลเงินนี้ แต่ไม่เสมอไป) Cryptocurrencies มีความผันผวนมาก ดังนั้นต้นทุนของโทเค็น ICO จึงขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยนอย่างมาก

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง IPO และ ICO แสดงไว้ในตาราง:

เป็นที่ชัดเจนว่าสำหรับตำแหน่งทั้งหมดข้างต้น การเข้าร่วมใน ICO ในปัจจุบันมีความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนมากกว่า IPO อย่างหาที่เปรียบมิได้ ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม 2017 หน่วยงานกำกับดูแลของอเมริกาได้เผยแพร่แถลงการณ์อย่างเป็นทางการตามขั้นตอนของ ICO ที่อยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง และโทเค็นควรเท่ากับหุ้น อย่างไรก็ตาม สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. เพิ่งเริ่มควบคุมพื้นที่นี้ ซึ่งเมื่อเทียบกับฉากหลังของการเติบโตอย่างรวดเร็วของ bitcoin มีสัญญาอยู่แล้วว่าจะมีกำไรหลายสิบและหลายร้อยเปอร์เซ็นต์ต่อเดือน